Glosario

A


Acciones: cada una de las partes en que se divide el capital de las empresas constituidas jurídicamente bajo la forma de sociedad anónima.

Activos de Renta Fija: son aquellos para los cuales se encuentra establecido en forma anticipada el flujo de fondos futuros (que incluye los intereses) que nos van a pagar por un período de tiempo determinado.

Activos de Renta Variable: son aquellos en los cuales los pagos futuros dependen, por ejemplo, del resultado de una actividad determinada.

Agentes de Bolsa: intermediario directo (persona física) que por cuenta propia o de terceros intervienen en el MERVAL.

Ahorro: es la diferencia entre el ingreso y el consumo de las personas o empresas durante un período de tiempo determinado.

Análisis Fundamental: estudia todas las variables económicas y financieras que se perciben como explicativas del comportamiento de los precios de los instrumentos financieros que se están evaluando.

Análisis Técnico: se dedica a estudiar el comportamiento pasado de precios y volúmenes negociados para proyectar el futuro a través de gráficos.

Activo Financiero: Nombre genérico que se da a las inversiones en títulos valores (acciones, obligaciones, bonos, fondos, etc.), ciertos derechos sobre inmuebles realizables de inmediato (opciones, títulos hipotecarios), o documentos expresivos de créditos, cupones de suscripción preferente, etc.

ADR: Sigla "American Depositary Receipt". Es un instrumento financiero, que permite a empresas no americanas cotizar acciones en una bolsa del exterior. Las acciones correspondientes quedan custodiadas en un Banco americano que emite a su vez, ADRs.

AMEX: Sigla “American Stock Exchange”. En ella se cotizan títulos de las sociedades de mas reciente creación y de talla que en el NYSE.

Arbitraje: Compraventa simultánea de instrumentos financieros similares con el fin de beneficiarse de un cambio en su relación de precios.

Ask: Precio de venta de un instrumento (oferta).

B


Bolsa de Comercio: la Ley permite la constitución de bolsas de comercio como sociedades anónimas o como asociaciones sin fines de lucro. Tienen amplios poderes de autorregulación , y están legalmente autorizadas para admitir, suspender y cancelar la cotización de titulos valores, de acuerdo con sus propias normas, aprobadas por la Comisión Nacional de Valores.

Bono: es un título emitido por una entidad pública o privada que promete devolver los fondos captados, en forma y plazos claramente definidos.

Bonos “Cupón Cero”: lo que caracteriza conceptualmente a estos títulos es el hecho de que existe un único desembolso al final de la vida del mismo.

Bonos con Cupones: este tipo de bonos es que prevén múltiples desembolsos a lo largo de su vida.

Bajo la Par: Contratación de un valor en mercado por debajo de su valor nominal.

Bid: Precio de compra de un instrumento (demanda).

Blue Chip:
Compañía reconocida a nivel nacional y/o internacional por la calidad y amplia aceptación de sus servicios y/o productos y por su capacidad de generar ganancias y pagar dividendos.

Bono Basura: Título de renta fija y alto rendimiento emitido por compañías cuya solvencia no es de primera clase.

Bono Corporativo: Es aquel emitido por una empresa en donde los inversionistas no participan de las ganancias obtenidas por la compañía; rinde una determinada tasa que es prefijada al momento de la emisión pudiendo ser a tasa fija variable.

Bono de Interés Fijo: Título emitido con un rendimiento prefijado.

Bono Global: Es el que se emite simultáneamente en los euromercados, USA, mercados domésticos, etc. con el objeto minimizar el problema de la alta volatilidad en centros financieros específicos.

Bovespa: Bolsa de valores y de opciones de San Pablo, la más importante de Brasil.

Break-even: Punto de equilibrio; punto muerto o aquel en el que no se gana ni se pierde.

Broker: Persona física o jurídica que actúa como agente mediador, a comisión, por cuenta ajena, en diversidad de operaciones.

Bull Market: Cuando el mercado está para arriba (optimista).

Bullet: Crédito o valores con una amortización única y total al vencimiento.

C


Caja de Valores: es una sociedad anónima de capital integrado por Bolsas y Mercados del país. Sus socios mayoritarios son la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires. Sus funciones principales consisten en realizar la transferencia de titulos derivados de las operaciones concertadas en los mercados; actuar como depositario y custodia de bonos y acciones; liquidar dividendos, rentas y amortizaciones.

Cargos Máximos al Fondo: es el límite porcentual máximo anual por todo concepto. Todo lo que se cobre en el Fondo no puede superar este límite.

Comisión Nacional de Valores: es un organismo autárquico con jurisdicción en toda la República Argentina y sus relaciones con el Poder Ejecutivo Nacional se materializan a través del Ministerio de Economía. Sus funciones son ejercidas por un directorio compuesto por cinco miembros designados por el Poder Ejecutivo Nacional, que duran siete años en el ejercicio de sus mandatos y son reelegibles.

Comisiones de Egreso: se aplican cuando el cuotapartista procede a gestionar el rescate de su participación en el Fondo. Estas comisiones se deducen del monto rescatado.

Comisiones de Ingreso: representan un porcentaje sobre el monto que se suscribe. En este momento, esta práctica no es usual en nuestro país.

Cuotaparte: representa el derecho de copropiedad indivisa sobre el patrimonio de un Fondo Común de Inversión que tiene quien invierte en él.

Call Option: Opción de compra. Derecho a comprar una cantidad especifica a un precio fijo durante un periodo de tiempo, por la cual el tenedor (comprador) debe pagar una comisión o prima.

Cap: Contrato por el que el vendedor se compromete, a cambio de una prima, a pagar al comprador si un cierto de interés de referencia supera el nivel acordado, la diferencia entre ambos tipos. El comprador elige el, el tipo de interés, el tipo de referencia (usualmente LIBO), los periodos de comparación, y la nocional. Tanto los Caps como los Floors, se negocian en mercados OTC. Su precio se calcula con base en las opciones que lo integran.

Capitalización Bursátil: Resultado de multiplicar el número de títulos cotizados en bolsa por su cotización efectiva. Es un indicador uso frecuente en el análisis de los mercados bursátiles.

Cash: Caja de ingresos y pagos. Sinónimo de caja y/o efectivo.

CBOT: Sigla “Chicago Board of Trade”.

Colateral: Es un activo que el tomador de dinero le otorga al prestador hasta la cancelación de la deuda, teniendo este ultimo el derecho de quedarse con ese activo si el tomador no puede cumplir con sus obligaciones; de esta, el riesgo del inversor se reduce.

Commodities: Hace referencia a materias primas y productos básicos objeto de negociación (en precios spot, futuros o en opciones) en las bolsas de productos, entre las que se destacan Nueva York, Londres y Chicago. Para los con un mercado desarrollado, existe todo tipo de productos derivados: futuro sobre commodities, swap de commodities, caps, floors, opciones, warrants sobre commodities, etc.

Correlación: Es una medida estadística que indica el grado de relación entre dos variables; los valores posibles van de 1 a –1; 1 es perfecta correlación, o no hay correlación y –1 correlación negativa (cuando una variable sube laotra baja).

Cupón: Es la parte del título que representa el derecho de cobrar un interés o amortización de un bono o dividendo de una acción; es el interés que el emisor de un bono le paga periódicamente al comprador hasta el vencimiento; las fechas y el monto de pago se establecen en las condiciones de emisión; la tasa puede ser fija o flotante.

D


Depósitos a Plazo Fijo:
consiste en una colocación de dinero realizada en un banco o una entidad financiera a un plazo prefijado entre las partes, sobre la base de los estándares establecidos por el Banco Central.

Dividendos: son los pagos que realiza la empresa para retribuir al capital.

Duración o “Duration”: cantidad de años necesaria para recuperar el valor actual de un bono, incluyendo pagos de capital e intereses.

E


Empréstito: Préstamo que toma el Estado, una corporación o una empresa y que generalmente está representado por títulos negociables en bolsa, nominativos o al portador y que cabe colocar en el mercado interno o externo.

Encaje Bancario: Reservas de dinero legal que los bancos han de mantener en su caja, en el BCRA u otra entidad previamente designada, para atender a la demanda de efectivo por parte de los depositantes.

Eurobono: Emitidos y colocados en un país diferente a aquel cuya moneda se usa en su denominación. Se distinguen de los bonos extranjeros; se emiten al portador, con nominales pequeños y con vencimientos entre 5 y 30 años. Se liquidan a través de euroclear o cedel. Se cotizan ex cupón, como un porcentaje del nominal y con base de 360 días. Los eurobonos como los bonos domésticos se emiten para cubrir las necesidades del emisor y ajustarse a los deseos del inversor, por lo que hay diferentes tipos: bonos de interés fijo, de interés variable, convertibles , etc.


F


Fondo Común de Inversión: es un patrimonio indiviso, formado por aportes de un grupo de inversores que tienen los mismos objetivos de rentabilidad y riesgo respecto de las inversiones que realizan y delegan a un equipo de profesionales su administración.

Fondos de Acciones o Renta Variable: esta alternativa de inversión ofrece la posibilidad de invertir en acciones de empresas que cotizan en bolsa. Por la propia naturaleza del activo en que invierten, son los FCI que tienen mayor riesgo asociado.

Fondos de Bonos o Renta Fija: invierten en Títulos Públicos, Obligaciones Negociables y Títulos de Corto Plazo, tienen una mayor volatilidad que los de Fondos de Plazo Fijo, pero como contrapartida cabe esperar una mayor rentabilidad a mediano y largo plazo.

Fondos de Capital Garantizado: garantizan al cuotapartista un determinado porcentaje de su capital protegiéndolo de determinadas pérdidas.

Fondos de Corto Plazo: son Fondos que invierten en activos con baja volatilidad y de tendencia previsible.

Fondos de Largo Plazo: son Fondos que invierten en activos más riesgosos y que experimentan fuertes fluctuaciones a corto y mediano plazo, sin perjuicio que a largo plazo; muestren un comportamiento estable, marcando una tendencia definida.

Fondos de Mediano Plazo: son Fondos que integran su patrimonio con activos que manifiestan una tendencia definida a mediano y largo plazo.

Fondos de Plazo Fijo o Fondos de Mercado de Dinero: invierten mayormente en depósitos en entidades bancarias autorizadas por el BCRA. Estos Fondos también suelen tener una participación minoritaria en títulos públicos de muy corto plazo.

Fondos de Renta Mixta: invierten en diversos tipos de instrumentos financieros como ser: acciones, bonos y/o depósitos en entidades financieras.

Fondos de Renta: privilegian el cobro periódico de dividendos o de una determinada renta.

Factoring: Hace referencia a la empresa que a través de una comisión se encarga del cobro de las facturas de otros.

Federal Funds: Es el nombre que reciben los tipos de interés prevalecientes en el mercado interbancario de USA. Su nombre se deriva de que los fondos negociados son las reservas bancarias depositadas en los bancos del sistema de la Reserva Federal.

Floor: Limite inferior a la variación de tipos de interés. Es lo contrario a un cap. Flujo de Fondos: (cashflow) es un análisis de ingresos y egresos, de perdidas y ganancias en un periodo de tiempo.

Fondo Monetario Internacional: Es el organismo de las Naciones Unidas para la cooperación monetaria internacional. El FMI tiene su sedeen Washington y facilita recursos en forma de créditos automáticos, créditos stand-by, etc. a sus socios para hacer frente a sus dificultades monetarias.

Forex: Abreviación por la que se conocen los mercados de divisas o mercados de foreign exchange.

Foward: Operaciones a plazo cuyas condiciones se pactan en un momento anterior a su ejecución; en caso de quese lleve a cabo en un mercado organizado estaríamos hablando de un FUTURO.

FRA: Sigla “Future Rate Agreement”, es el instrumento de cobertura de intereses asimilable a un swap a corto plazo. Es un acuerdo al que llegan dos partes sobre la compra teórica de un activo financiero a un tipo fijado, con un plazo de –x- meses, que comienza dentro de –y- meses.

FT-SE 100: Hace referencia al índice bursátil del Financial Time Stock Exchange 100 Share de la bolsa de Londres.

Futuro: Acuerdo que obliga a las partes a comprar o vender un cierto número de bienes o valores en una fecha futura, a un precio establecido de antemano. Existen futuros sobre índices, tipos de interés, etc. Los futuros se negocian en un mercado organizado que actúa como intermediario en todas las compra-ventas mediante contratos y en cantidades normalizadas; además, la titularidad del contrato sobre futuros es transferible. El comprador tiene que depositar una cantidad (margen) como garantía de cumplimiento del contrato. El precio de un futuro depende del precio que tenga la compra del activo subyacente (así se le llama al bien objeto del contrato) al contado, y de la pendiente de la curva de rendimiento. Su principal utilidad es la cobertura de la posición que se haya tomado en el activo subyacente. Futuro sobre Comodities: son similares a los futuros financieros, es el derecho a comprar una cierta cantidad de un producto, de una cierta calidad, en una fecha futura cierta y a un precio acordado. Existen estos tipos de contratos sobre por ejemplo: petróleo y sus derivados, granos, metales, etc.

FX: Sigla “Foreign Exchange” mercado de cambios de monedas extranjeras.

G


Gap: Se refiere a la diferencia de niveles en la comparación de dos magnitudes.

Grupo de los Siete: Está formado por los ministros de Economía y de Hacienda o similares, que se reúnen en momentos de emergencia económica internacional. Son: USA, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido, Italia y Canadá.

H


Honorarios de Administración y Custodia:
representan un porcentaje sobre el patrimonio administrado. Se calculan y debitan sobre una base diaria.

Horizonte de Inversión: se refiere al período en el que estamos dispuestos, a priori, a mantener una inversión determinada; circunstancia que a su vez se deriva de la necesidad o disponibilidad de capital que tenemos a lo largo del tiempo.

Hedge: Cobertura. Es la compra o venta de un contrato a futuro como sustituto temporario de una transacción a ser realizada en una fecha posterior. Incluye posiciones opuestas en el mercado de contado y en el de futuro simultáneamente.

I


Instrumentos Financieros: indican el derecho que tiene quien lo posee a recibir, en el futuro, dinero por parte del emisor (Ej.: bonos, acciones, etc.).

Intermediación Financiaera Indirecta: es efectuada por los bancos y las restantes entidades financieras no bancarias.
Intermediación Financiera Directa: consiste en realizar la operación solicitada por un cliente, tarea que se cumple a cambio de una comisión.

Inversión:
desde el punto de vista macroeconómico, es la utilización de ahorro que se realiza para incrementar el capital y con ello la riqueza futura de un país.

Inversor Consultante: es aquel que dispone de buena base de información y conocimientos, pero consulta al asesor de FCI, solamente para conocer su opinión o sugerencia, siendo la decisión de inversión absolutamente suya.

Inversor Coparticipante:
es aquel que, por características propias de su personalidad o falta de precisión en la información que dispone, consulta al asesor de FCI de todos los detalles de los productos que comercializa, de las expectativas sobre el desenvolvimiento futuro y simultáneamente revela su información y sus propias expectativas.

Inversor Delegante: es aquel que por desconocimiento propio, confianza en los productos o en los órganos de administración, o desinterés específico sobre cuestiones financieras a nivel de detalle, delegan directamente en el asesor de FCI la decisión de inversión, requiriendo información sólo de aspectos puntuales para confirmar su confianza en las instituciones involucradas en la administración del Fondo, en el tipo de inversiones que realizan, etc.

Inversor Informado: es aquel que, debido a su conocimiento del mercado, de los diferentes productos, y de sus expectativas, no requiere ni solicita asesoramiento y simplemente ordena al asesor de FCI el tipo de operación que quiere realizar.

Inversores Institucionales: son una categoría especial de participantes del mercado, que administran carteras de instrumentos financieros significati-vamente importantes en cuanto a los montos involucrados. En la mayoría de los casos lo hacen por encargo de un determinado grupo de inversores.

I.P.O.: Sigla “Initial Public Offering”


L

Libor: Sigla “London Interbank Offered Rate”. Es el tipo de interés interbancario ofrecido en el mercado de Londres.

Liquidez: Un activo es líquido cuando es transformable en dinero en efectivo de forma inmediata.

Long: Largo. Se trata de aquel que ha comprado a futuro para establecer una posición y que no ha cerrado aun la misma con una venta. Ve mercado para arriba

M

Mercado Abierto Electrónico (MAE): mercado en el que se opera con valores, fuera de un recinto bursátil, a través de un sistema electrónico.

Mercado de Valores: son entidades autorreguladas constituidas legalmente bajo la forma de sociedades anónimas. Sus principales funciones están relacionadas con la concertación, liquidación, vigilancia y garantía de las transacciones realizadas en el mercado.

Margen: Es el depósito que debe hacer el operador de mercados de futuros y de opciones para cubrir el riesgo de incumplimiento de un contrato.

Market-Makers: Son los creadores de mercado; proporcionan precios de oferta y de demanda simultáneamente, garantizando la existencia de precios de compra y de venta en el mercado secundario.

Mercado Bear: Baja en la cotización de los valores.

Mercado Bull: Alzas en la cotización de los valores.

Mercado de Derivados: Mercado de futuros y opciones.

Mercado de Dinero: Es el mercado financiero en que el objeto de negociación es el dinero.

Mercado de Divisas: En él los productos a comprar y vender son las divisas a un cierto tipo de cambio.Existe el mercado de divisas al contado, a plazo y de derivados.

Mercado OTC: Todo mercado no organizado, ni oficial, paralelo a uno que si lo es, pudiendo coexistir con él. Ejemplo: se puede negociar una opción de compra en el mercado organizado, o hacerlo directamente con una entidad financiera con características diferentes a las de los contratos que se negocian en el organizado. Este tipo de mercado permite la realización de operaciones con mayor discreción y flexibilidad que en un mercado regulado.

Mercado Primario: Es cualquier mercado financiero en el que el objeto de negociación son activos financieros en su primera emisión.

Mercado Secundario: En el mercado de emisiones suele haber una primera fase en el cual las grandes instituciones se hacen de toda o la mayor parte de una emisión para colocarla después entre sus clientes. Toda compra/venta de títulos y/o valores luego de su emisión o salida al mercado.

Mercado Spot: En cualquier caso de intercambio, se refiere a la transacción hecha al contado.

Moody’s: Agencia de rating. que califican a bancos, empresas, países, etc.

N

NAFTA: Es la zona de libre comercio del Atlántico Norte, lo componen Canadá, USA y México.

NASDAQ:
Sigla “National Association of Securities Dealers Automated Quatations”. Es un mercado de valores de USA donde sus principales exponentes son empresas tecnológicas, bio-tecnológicas y de internet.

NIKKEI: Nombre del índice del mercado de acciones de Tokio. Agrupa 225 compañías.

NYSE: Sigla “New York Stock Exchange”; es la bolsa de Nueva York.

O

Obligaciones Negociables: Obligación a corto plazo que emite una compañía financiera, o empresa industrial relativamente grande, con el propósito de satisfacer su demanda de dinero. Estas obligaciones negociables están completamente desgavadas de impuestos y se negocian en la bolsa de comercio o mercado abierto.

Oferta Pública de Títulos Valores: invitación que se hace a personas físicas o jurídicas en general o sectores o grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con títulos valores.

Offer: Precio de venta de un instrumento.

Opción: Es el derecho, no la obligación, a comprar o vender un activo, en una fecha futura, por un precio previamente pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc. Pueden ser de compra (call) o de venta (put), atendiendo al momento en que puedan ejercerse, serán americanas o europeas. El valor de una opción depende del precio del ejercicio, del precio del activo y de su volatilidad, del plazo de la opción y de los tipos de interés. Pueden negociarse en los mercados organizados o en los OTC.

Opción Americana: Es la que puede ejercitarse en cualquier momento, antes o en la fecha de ejercicio.

Opción Asiática: Es aquella cuyo precio de ejercicio no se refiere a un momento en particular, sino al precio medio del activo subyacente durante un periodo determinado, que al ser menos volátil reduce el precio de la opción.

Opción de Compra: Es el derecho, no la obligación a comprar un activo, en una fecha futura determinada, al precio de ejerciciopactado. Si a la fecha de ejercicio, ese precio resulta menor que el del activo subyacente en ese momento, se ejercitará la opción, comprando el activo al precio de ejercicio, obteniéndose un beneficio igual a la diferencia entre ambos precios. Si en cambio, el precio de ejercicio es mayor, no se ejercitará la opción y no se obtendrá ni perdidas ni beneficios, aparte de la prima pagada.

Opción de Venta: Es el derecho, no la obligación, de vender un activo, en una fecha futura determinada, al precio de ejercicio pactado de antemano. Si, en la fecha del ejercicio, este precio es mayor que el del activo subyacente en ese momento, se ejercitará la opción, vendiéndose el activo al precio pactado y obteniéndose así un beneficio igual a la diferencia entre ambos precios. Si en cambio, el precio de ejercicio es menor, no se ejercitará la opción y no se obtendrá ni pérdida ni beneficio, aparte de la prima previamente pagada.

Opción Europea: Es la que solamente se puede ejercer en la fecha de ejercicio y no antes.

P

Perfil del Inversor: es el conjunto de características derivadas de la personalidad, conocimiento, expectativas, experiencias anteriores y necesidades que condicionan su comportamiento y actitud, conduciéndolo a realizar un determinado tipo de inversiones.

Par: Valor nominal de un título.

Paridad: Precio de cotización multiplicado por el valor residual, dividido por el valor técnico. (Cotización * VR / VT).

Posición: Se tiene una posición sobre un activo (dinero, bonos, acciones) cuando se posee o se debe dicho activo. Puede ser: posición acreedora o larga (se posee) o deudora o corta (se debe).

Precio de Ejercicio: Es aquel al que puede ejercitarse la opción, comprando o vendiendo un activo.

Precio de Ejercicio:
Cantidad que se paga cuando se compra una opción. Supone un gasto para el comprador, que se convierte en perdida si no se ejerce la opción.

Principal: Es la cantidad nominal otorgada en crédito o en préstamo y cuyo reembolso se amortiza al final o en cuotas.

Puntos Básicos: La centésima parta de un uno por cien, es decir, un uno por diez mil. Ejemplo: 100 pb. implican un 1 %.

Put Option: Opción de venta. Otorga al tenedor el derecho a vender una cantidad especifica a un precio fijo durante un periodo de tiempo determinado, por la cual el tenedor (comprador) debe pagar una prima

R

Reglamento de Gestión: establece las normas contractuales que rigen las relaciones entre la Sociedad Gerente, la Sociedad Depositaria y los copropietarios indivisos.

Rendimiento: compensación por ceder nuestra posibilidad de consumo actual. Normalmente, el Rendimiento de una inversión tiene una relación directa con el riesgo asociado a la misma. Si elegimos una inversión con un alto rendimiento, seguramente va a tener un alto riesgo asociado.

Riesgo Cambiario: refleja la posibilidad que la moneda en que se encuentra emitida la deuda se deprecie frente a otras.

Riesgo de Crédito: es aquel vinculado a la capacidad de pago del deudor, y se refiere a la posibilidad de que éste se declare insolvente o en cesación de pagos.

Riesgo: es la incertidumbre sobre el resultado futuro de una inversión. En finanzas, el Riesgo se refleja a través de modificaciones no previstas en los precios de los activos o en resultados no esperados.

Rating: Clasificación que se hace de una empresa, entidad, gobierno, país, etc. en cuanto a su solvencia como deudora en la emisión de títulos a corto o largo plazo. Las agencias de rating estudian con cierta periodicidad tanto a las compañías emisoras de bonos, como la situación especifica de las propias emisiones, pudiendo cambiar la clasificación cuando la situación así lo requiera, tanto para mejorarla como para empeorarla.

Ratios: Cociente; relación entre dos o más variables de una compañía o economía, la cual permite extraer elementos de análisis para evaluar el desempeño de aquellas.

Rendimiento a Vencimiento: Es el tipo de interés que iguala el precio de compra al valor actual de los futuros pagos de cupones y repago del principal. Equivale a la TIR de los flujos de caja del bono u obligación.

Rendimiento Corriente: Método simple de estimar el rendimiento de un bono; se calcula dividiendo el valor del cupón anual por el precio de compra.

Renta Fija: Rendimiento de un título valor cuya remuneración anual no depende de los resultados de la empresa, como sucede con las acciones de renta variable, sino que está predeterminada en el momento de la emisión a un tipo constante.

Repo (repurchase agreement):
acuerdo de recompra; operación mediante la cual se adquiere un título a corto plazo con pacto simultáneo de recompra por parte del vendedor en una fecha y a un precio determinado.

Reservas Internacionales: Conjunto de disponibilidades líquidas que un país acumula, generalmente en su Banco Central y que permite asegurar el flujo normal de los pagos internacionales.

Riesgo de Transferencia: Es el de los acreedores extranjeros respecto al país que se declara en incapacidad general para hacer frente a sus deudas por carecer de la divisa en que están denominadas esas deudas.

Riesgo País: Es el parámetro que establece a qué tasa está dispuesto el mercado a prestarle dinero a ese país; se lo considera el interés adicional que debe pagar ese país para tomar crédito por sobre la tasa que paga el Tesoro de los Estados Unidos por un bono al mismo plazo; se lo expresa en puntos básicos.

Riesgo Soberano: Es el que refleja la posibilidad de insolvencia de Estados, o de instituciones o empresas públicas. El carácter o vinculación institucional de estos prestatarios, obliga a tratarlos de modo distinto a los privados, por la inmunidad que la soberanía les proporciona.

S

Sociedades de Bolsa: intermediario directo (persona jurídica) que por cuenta propia o de terceros intervienen en el MERVAL.

Spread: es la diferencia entre la tasa activa, la que cobran los bancos por los préstamos, y la pasiva, la que pagan por los depósitos.

SEC: Sigla “Securities and Exchange Commission”. Comisión de Valores y de la Bolsa; está en Washington DC y actúa como agencia del gobierno de USA para vigilar el cumplimiento de las reglas de juego limpio en las operaciones bursátiles.

Settlement Date: Fecha de liquidación. Es la fecha cuando se pagan o cobran las transacciones realizadas en los distintos mercados; en Argentina, por ejemplo, es de 72 hs. hábiles.

Short: Corto. Aquel que ha vendido a futuro para establecer una posición de mercado y que no ha cerrado aun esa posición mediante una compra opuesta. Ve el mercado a la baja.

Sindicado: Es aquel préstamo que por su tamaño, es concedido por un sindicato de bancos, o aquella emisión de valores que se coloca en el mercado por un sindicato.

Spot: Operaciones de contado.

Spread Soberano: Es el sobreprecio en la tasa que cubre los riesgos de invertir en bonos de un país.

Standar and Poor’s : Agencia de rating

Stop Loss: Referente a la orden de venta de valores cuando las cotizaciones caen por debajo de un cierto nivel prefijado, con el propósito de frenar las perdidas.

Swap: Operación financiera por el cual dos partes convienen en intercambiarse los flujos de intereses y/o principal de una financiación real o ficticia. Los riesgos que se corren son dos: de contrapartida y de mercado. Existen swap de intereses y de divisas.

Swap de Bonos
: Simultánea emisión de bonos y la compra de otros, con diversos propósitos: alargar el vencimiento: swap de vencimiento; mejorar la rentabilidad: swap de rendimiento, etc.

Swap de Tasas: Es un contrato que establece el intercambio de flujos de fondo de tasas fijas por tasas variables por un periodo determinado de tiempo, con el fin de disminuir los riesgos de perdida debido a fluctuaciones en la tasa de interés.

T

Tasa de Interés: es la compensación que paga una persona a quien le ceden un capital financiero para su utilización durante un período de tiempo.

T-Bill: Nombre por el que se conocen las letras del tesoro americano.

T-Bond: Nombre por el que se conocen los bonos del tesoro americano.

Tasa Interna de Retorno :T.I.R.: (Yield to Maturity) es aquella tasa de rendimiento que iguala el valor presente de los flujos (intereses + amortizaciones parciales) con el precio corriente del bono. Es el tipo de descuento, a efectos de actualización, con los que se igualan los flujos de caja positivos y negativos de un proyecto de inversión. Para que el proyecto sea rentable, la TIR debe ser superior al coste del capital empleado. Puede utilizarse también, como el tipo de interés para descontar o actualizar los flujos de rendimiento de un bono o inversión, arrojando un valor actual neto igual a cero.

Tasa de Transferencia: Es una herramienta que permite balancear los Orígenes (Pasivos) y las Aplicaciones (Activos) de Fondos de una manera adecuada y rentable, dentro de los limites de riesgo de liquidez y de tasa de interés establecidos por el Banco. Es aquella tasa que le permite al Banco obtener fondos suficientes para cubrir sus requerimientos; representa el costo de financiamiento para el Banco.

Tipo de Cambio: Relación de equivalencia entre dos monedas, medida por el número de unidades de un país que es preciso entregar para adquirir una unidad monetaria de otro. el tipo de cambio varía entre tipo comprador y tipo vendedor, siendo mas bajo el primero.

Tombstone: Anuncio informando el nombre de la emisión, el precio, su tamaño y los nombres de los garantes y vendedores. El aviso no debe ser interpretado como una oferta de venta o de compra ya que estas solo se hacen a través del prospecto.

Títulos Privados: Son emitidos por sociedades por un monto de capital determinado a mediano/largo plazo para el desarrollo de sus proyectos de inversión.

Títulos Públicos: Son instrumentos emitidos por el Estado Nacional, los gobiernos provinciales y/o las municipalidades a los efectos de captar fondos frescos sin acudir a la emisión para salvar situaciones de caja, cumplir con los proveedores y/o contratistas del Estado o con fines de cumplir proyectos de inversión.

U

Underwriter: Son los intermediarios financieros que toman en firme obligaciones emitidas por una determinada empresa ara luego revenderlas a terceros o a sus propios clientes en el mercado secundario.

Underwriting: scripción de una emisión. Define la compra total de una nueva emisión por parte de un banco de inversión varios (grupo de bancos o consorcio). El suscriptor (o consorcio) obtiene un precio neto del emisor Deducidos los gastos y la comisión.

V

Volatilidad: es una medida del riesgo de un activo. Es una descripción del comportamiento de dicho activo, particularmente, de cuanto se desvía este activo de su comportamiento medio. Se basa en un análisis de las variaciones porcentuales diarias en el precio del activo. Si estas registran un comportamiento homogéneo entonces el ac¬tivo presenta poca volatilidad. Por el contrario, si el activo pre¬senta movimientos oscilatorios fuertes, entonces se dirá que muestra gran volatilidad.

Valor Actual Neto: Es el valor puesto al día de todos los flujos de caja esperados de un proyecto de inversión. Es igual a la diferencia entre el valor actual de los cobros menos el valor también actualizado de los pagos generados por el proyecto de inversión. El tipo de interés al que se hace la actualización de los flujos de caja viene determinado por el riesgo del proyecto de inversión.

Valor Intrínseco: Es, en cada momento, la diferencia entre el precio de ejercicio y el del activo subyacente de una opción. Representa el beneficio que se obtendría si se ejerciera la opción en ese momento. Varia día a día, con la variación del precio del activo subyacente. El valor intrínseco mínimo se dice que es cero, pues si fuese negativo no se ejercerá la opción.

Valor Presente : Es el valor de hoy de un flujo de caja a recibir en el futuro; cantidad de dinero que invertida hoy al tipo de interés correspondiente del plazo considerado daría al final del periodo una cantidad igual al flujo de caja.

Valor Residual: Es la porción del título que aún no amortizó. Se reduce en cada periodo de amortización en la porción que lo establece las condiciones de emisión.

Valor Técnico: Se refiere al valor nominal de un bono mas los intereses corridos no pagados mas ajustes incorporados a la obligación principal según el contrato de emisión, menos la amortización pagada. (VR + Intereses Corridos)

Y

Yield to Maturity: Es la llamada TIR, toma en cuenta el valor presente del flujo de los cupones a lo largo de la vida del bono. Es la tasa de interés que iguala el valor presente del flujo con el precio de compra. Presupone que los cupones pueden reinvertirse a la misma tasa de rendimiento del bono a la fecha de compra lo cual implica un riesgo de reinversión.