Glosario
A
Acciones: cada una de las partes en que se divide el capital
de las empresas constituidas jurídicamente bajo la forma de sociedad
anónima.
Activos de Renta Fija: son aquellos para los cuales se encuentra
establecido en forma anticipada el flujo de fondos futuros (que incluye los
intereses) que nos van a pagar por un período de tiempo determinado.
Activos de Renta Variable: son aquellos en los cuales los
pagos futuros dependen, por ejemplo, del resultado de una actividad determinada.
Agentes de Bolsa: intermediario directo (persona física)
que por cuenta propia o de terceros intervienen en el MERVAL.
Ahorro: es la diferencia entre el ingreso y el consumo de
las personas o empresas durante un período de tiempo determinado.
Análisis Fundamental: estudia todas las variables
económicas y financieras que se perciben como explicativas del comportamiento
de los precios de los instrumentos financieros que se están evaluando.
Análisis Técnico: se dedica a estudiar el comportamiento
pasado de precios y volúmenes negociados para proyectar el futuro a
través de gráficos.
Activo Financiero: Nombre genérico que se da a las
inversiones en títulos valores (acciones, obligaciones, bonos, fondos,
etc.), ciertos derechos sobre inmuebles realizables de inmediato (opciones,
títulos hipotecarios), o documentos expresivos de créditos,
cupones de suscripción preferente, etc.
ADR: Sigla "American Depositary Receipt". Es un
instrumento financiero, que permite a empresas no americanas cotizar acciones
en una bolsa del exterior. Las acciones correspondientes quedan custodiadas
en un Banco americano que emite a su vez, ADRs.
AMEX: Sigla “American Stock Exchange”. En ella
se cotizan títulos de las sociedades de mas reciente creación
y de talla que en el NYSE.
Arbitraje: Compraventa simultánea de instrumentos
financieros similares con el fin de beneficiarse de un cambio en su relación
de precios.
Ask: Precio de venta de un instrumento (oferta).
B
Bolsa de Comercio: la Ley permite la constitución
de bolsas de comercio como sociedades anónimas o como asociaciones
sin fines de lucro. Tienen amplios poderes de autorregulación , y están
legalmente autorizadas para admitir, suspender y cancelar la cotización
de titulos valores, de acuerdo con sus propias normas, aprobadas por la Comisión
Nacional de Valores.
Bono: es un título emitido por una entidad pública
o privada que promete devolver los fondos captados, en forma y plazos claramente
definidos.
Bonos “Cupón Cero”: lo que caracteriza
conceptualmente a estos títulos es el hecho de que existe un único
desembolso al final de la vida del mismo.
Bonos con Cupones: este tipo de bonos es que prevén
múltiples desembolsos a lo largo de su vida.
Bajo la Par: Contratación de un valor en mercado por
debajo de su valor nominal.
Bid: Precio de compra de un instrumento (demanda).
Blue Chip: Compañía reconocida a nivel nacional y/o
internacional por la calidad y amplia aceptación de sus servicios y/o
productos y por su capacidad de generar ganancias y pagar dividendos.
Bono Basura: Título de renta fija y alto rendimiento
emitido por compañías cuya solvencia no es de primera clase.
Bono Corporativo: Es aquel emitido por una empresa en donde
los inversionistas no participan de las ganancias obtenidas por la compañía;
rinde una determinada tasa que es prefijada al momento de la emisión
pudiendo ser a tasa fija variable.
Bono de Interés Fijo: Título emitido con un
rendimiento prefijado.
Bono Global: Es el que se emite simultáneamente en
los euromercados, USA, mercados domésticos, etc. con el objeto minimizar
el problema de la alta volatilidad en centros financieros específicos.
Bovespa: Bolsa de valores y de opciones de San Pablo, la
más importante de Brasil.
Break-even: Punto de equilibrio; punto muerto o aquel en
el que no se gana ni se pierde.
Broker: Persona física o jurídica que actúa
como agente mediador, a comisión, por cuenta ajena, en diversidad de
operaciones.
Bull Market: Cuando el mercado está para arriba (optimista).
Bullet: Crédito o valores con una amortización
única y total al vencimiento.
C
Caja de Valores: es una sociedad anónima de capital
integrado por Bolsas y Mercados del país. Sus socios mayoritarios son
la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires.
Sus funciones principales consisten en realizar la transferencia de titulos
derivados de las operaciones concertadas en los mercados; actuar como depositario
y custodia de bonos y acciones; liquidar dividendos, rentas y amortizaciones.
Cargos Máximos al Fondo: es el límite porcentual
máximo anual por todo concepto. Todo lo que se cobre en el Fondo no
puede superar este límite.
Comisión Nacional de Valores: es un organismo autárquico
con jurisdicción en toda la República Argentina y sus relaciones
con el Poder Ejecutivo Nacional se materializan a través del Ministerio
de Economía. Sus funciones son ejercidas por un directorio compuesto
por cinco miembros designados por el Poder Ejecutivo Nacional, que duran siete
años en el ejercicio de sus mandatos y son reelegibles.
Comisiones de Egreso: se aplican cuando el cuotapartista
procede a gestionar el rescate de su participación en el Fondo. Estas
comisiones se deducen del monto rescatado.
Comisiones de Ingreso: representan un porcentaje sobre el
monto que se suscribe. En este momento, esta práctica no es usual en
nuestro país.
Cuotaparte: representa el derecho de copropiedad indivisa
sobre el patrimonio de un Fondo Común de Inversión que tiene
quien invierte en él.
Call Option: Opción de compra. Derecho a comprar una
cantidad especifica a un precio fijo durante un periodo de tiempo, por la
cual el tenedor (comprador) debe pagar una comisión o prima.
Cap: Contrato por el que el vendedor se compromete, a cambio
de una prima, a pagar al comprador si un cierto de interés de referencia
supera el nivel acordado, la diferencia entre ambos tipos. El comprador elige
el, el tipo de interés, el tipo de referencia (usualmente LIBO), los
periodos de comparación, y la nocional. Tanto los Caps como los Floors,
se negocian en mercados OTC. Su precio se calcula con base en las opciones
que lo integran.
Capitalización Bursátil: Resultado de multiplicar
el número de títulos cotizados en bolsa por su cotización
efectiva. Es un indicador uso frecuente en el análisis de los mercados
bursátiles.
Cash: Caja de ingresos y pagos. Sinónimo de caja y/o
efectivo.
CBOT: Sigla “Chicago Board of Trade”.
Colateral: Es un activo que el tomador de dinero le otorga
al prestador hasta la cancelación de la deuda, teniendo este ultimo
el derecho de quedarse con ese activo si el tomador no puede cumplir con sus
obligaciones; de esta, el riesgo del inversor se reduce.
Commodities: Hace referencia a materias primas y productos
básicos objeto de negociación (en precios spot, futuros o en
opciones) en las bolsas de productos, entre las que se destacan Nueva York,
Londres y Chicago. Para los con un mercado desarrollado, existe todo tipo
de productos derivados: futuro sobre commodities, swap de commodities, caps,
floors, opciones, warrants sobre commodities, etc.
Correlación: Es una medida estadística que
indica el grado de relación entre dos variables; los valores posibles
van de 1 a –1; 1 es perfecta correlación, o no hay correlación
y –1 correlación negativa (cuando una variable sube laotra baja).
Cupón: Es la parte del título que representa
el derecho de cobrar un interés o amortización de un bono o
dividendo de una acción; es el interés que el emisor de un bono
le paga periódicamente al comprador hasta el vencimiento; las fechas
y el monto de pago se establecen en las condiciones de emisión; la
tasa puede ser fija o flotante.
D
Depósitos a Plazo Fijo: consiste en una colocación de
dinero realizada en un banco o una entidad financiera a un plazo prefijado entre
las partes, sobre la base de los estándares establecidos por el Banco
Central.
Dividendos: son los pagos que realiza la empresa para retribuir
al capital.
Duración o “Duration”: cantidad de años
necesaria para recuperar el valor actual de un bono, incluyendo pagos de capital
e intereses.
E
Empréstito: Préstamo que toma el Estado, una
corporación o una empresa y que generalmente está representado
por títulos negociables en bolsa, nominativos o al portador y que cabe
colocar en el mercado interno o externo.
Encaje Bancario: Reservas de dinero legal que los bancos han
de mantener en su caja, en el BCRA u otra entidad previamente designada, para
atender a la demanda de efectivo por parte de los depositantes.
Eurobono: Emitidos y colocados en un país diferente
a aquel cuya moneda se usa en su denominación. Se distinguen de los bonos
extranjeros; se emiten al portador, con nominales pequeños y con vencimientos
entre 5 y 30 años. Se liquidan a través de euroclear o cedel.
Se cotizan ex cupón, como un porcentaje del nominal y con base de 360
días. Los eurobonos como los bonos domésticos se emiten para cubrir
las necesidades del emisor y ajustarse a los deseos del inversor, por lo que
hay diferentes tipos: bonos de interés fijo, de interés variable,
convertibles , etc.
F
Fondo Común de Inversión: es un patrimonio
indiviso, formado por aportes de un grupo de inversores que tienen los mismos
objetivos de rentabilidad y riesgo respecto de las inversiones que realizan
y delegan a un equipo de profesionales su administración.
Fondos de Acciones o Renta Variable: esta alternativa de
inversión ofrece la posibilidad de invertir en acciones de empresas
que cotizan en bolsa. Por la propia naturaleza del activo en que invierten,
son los FCI que tienen mayor riesgo asociado.
Fondos de Bonos o Renta Fija: invierten en Títulos
Públicos, Obligaciones Negociables y Títulos de Corto Plazo,
tienen una mayor volatilidad que los de Fondos de Plazo Fijo, pero como contrapartida
cabe esperar una mayor rentabilidad a mediano y largo plazo.
Fondos de Capital Garantizado: garantizan al cuotapartista
un determinado porcentaje de su capital protegiéndolo de determinadas
pérdidas.
Fondos de Corto Plazo: son Fondos que invierten en activos
con baja volatilidad y de tendencia previsible.
Fondos de Largo Plazo: son Fondos que invierten en activos
más riesgosos y que experimentan fuertes fluctuaciones a corto y mediano
plazo, sin perjuicio que a largo plazo; muestren un comportamiento estable,
marcando una tendencia definida.
Fondos de Mediano Plazo: son Fondos que integran su patrimonio
con activos que manifiestan una tendencia definida a mediano y largo plazo.
Fondos de Plazo Fijo o Fondos de Mercado de Dinero: invierten
mayormente en depósitos en entidades bancarias autorizadas por el BCRA.
Estos Fondos también suelen tener una participación minoritaria
en títulos públicos de muy corto plazo.
Fondos de Renta Mixta: invierten en diversos tipos de instrumentos
financieros como ser: acciones, bonos y/o depósitos en entidades financieras.
Fondos de Renta: privilegian el cobro periódico de
dividendos o de una determinada renta.
Factoring: Hace referencia a la empresa que a través
de una comisión se encarga del cobro de las facturas de otros.
Federal Funds: Es el nombre que reciben los tipos de interés
prevalecientes en el mercado interbancario de USA. Su nombre se deriva de
que los fondos negociados son las reservas bancarias depositadas en los bancos
del sistema de la Reserva Federal.
Floor: Limite inferior a la variación de tipos de
interés. Es lo contrario a un cap. Flujo de Fondos: (cashflow) es un
análisis de ingresos y egresos, de perdidas y ganancias en un periodo
de tiempo.
Fondo Monetario Internacional: Es el organismo de las Naciones
Unidas para la cooperación monetaria internacional. El FMI tiene su
sedeen Washington y facilita recursos en forma de créditos automáticos,
créditos stand-by, etc. a sus socios para hacer frente a sus dificultades
monetarias.
Forex: Abreviación por la que se conocen los mercados
de divisas o mercados de foreign exchange.
Foward: Operaciones a plazo cuyas condiciones se pactan en
un momento anterior a su ejecución; en caso de quese lleve a cabo en
un mercado organizado estaríamos hablando de un FUTURO.
FRA: Sigla “Future Rate Agreement”, es el instrumento
de cobertura de intereses asimilable a un swap a corto plazo. Es un acuerdo
al que llegan dos partes sobre la compra teórica de un activo financiero
a un tipo fijado, con un plazo de –x- meses, que comienza dentro de
–y- meses.
FT-SE 100: Hace referencia al índice bursátil
del Financial Time Stock Exchange 100 Share de la bolsa de Londres.
Futuro: Acuerdo que obliga a las partes a comprar o vender
un cierto número de bienes o valores en una fecha futura, a un precio
establecido de antemano. Existen futuros sobre índices, tipos de interés,
etc. Los futuros se negocian en un mercado organizado que actúa como
intermediario en todas las compra-ventas mediante contratos y en cantidades
normalizadas; además, la titularidad del contrato sobre futuros es
transferible. El comprador tiene que depositar una cantidad (margen) como
garantía de cumplimiento del contrato. El precio de un futuro depende
del precio que tenga la compra del activo subyacente (así se le llama
al bien objeto del contrato) al contado, y de la pendiente de la curva de
rendimiento. Su principal utilidad es la cobertura de la posición que
se haya tomado en el activo subyacente. Futuro sobre Comodities: son similares
a los futuros financieros, es el derecho a comprar una cierta cantidad de
un producto, de una cierta calidad, en una fecha futura cierta y a un precio
acordado. Existen estos tipos de contratos sobre por ejemplo: petróleo
y sus derivados, granos, metales, etc.
FX: Sigla “Foreign Exchange” mercado de cambios
de monedas extranjeras.
G
Gap: Se refiere a la diferencia de niveles en la comparación
de dos magnitudes.
Grupo de los Siete: Está formado por los ministros
de Economía y de Hacienda o similares, que se reúnen en momentos
de emergencia económica internacional. Son: USA, Japón, Alemania,
Francia, Reino Unido, Italia y Canadá.
H
Honorarios de Administración y Custodia: representan un porcentaje
sobre el patrimonio administrado. Se calculan y debitan sobre una base diaria.
Horizonte de Inversión: se refiere al período
en el que estamos dispuestos, a priori, a mantener una inversión determinada;
circunstancia que a su vez se deriva de la necesidad o disponibilidad de capital
que tenemos a lo largo del tiempo.
Hedge: Cobertura. Es la compra o venta de un contrato a futuro
como sustituto temporario de una transacción a ser realizada en una
fecha posterior. Incluye posiciones opuestas en el mercado de contado y en
el de futuro simultáneamente.
I
Instrumentos Financieros: indican el derecho que tiene quien
lo posee a recibir, en el futuro, dinero por parte del emisor (Ej.: bonos,
acciones, etc.).
Intermediación Financiaera Indirecta: es efectuada
por los bancos y las restantes entidades financieras no bancarias.
Intermediación Financiera Directa: consiste en realizar la operación
solicitada por un cliente, tarea que se cumple a cambio de una comisión.
Inversión: desde el punto de vista macroeconómico,
es la utilización de ahorro que se realiza para incrementar el capital
y con ello la riqueza futura de un país.
Inversor Consultante: es aquel que dispone de buena base
de información y conocimientos, pero consulta al asesor de FCI, solamente
para conocer su opinión o sugerencia, siendo la decisión de
inversión absolutamente suya.
Inversor Coparticipante: es aquel que, por características
propias de su personalidad o falta de precisión en la información
que dispone, consulta al asesor de FCI de todos los detalles de los productos
que comercializa, de las expectativas sobre el desenvolvimiento futuro y simultáneamente
revela su información y sus propias expectativas.
Inversor Delegante: es aquel que por desconocimiento propio,
confianza en los productos o en los órganos de administración,
o desinterés específico sobre cuestiones financieras a nivel
de detalle, delegan directamente en el asesor de FCI la decisión de
inversión, requiriendo información sólo de aspectos puntuales
para confirmar su confianza en las instituciones involucradas en la administración
del Fondo, en el tipo de inversiones que realizan, etc.
Inversor Informado: es aquel que, debido a su conocimiento
del mercado, de los diferentes productos, y de sus expectativas, no requiere
ni solicita asesoramiento y simplemente ordena al asesor de FCI el tipo de
operación que quiere realizar.
Inversores Institucionales: son una categoría especial
de participantes del mercado, que administran carteras de instrumentos financieros
significati-vamente importantes en cuanto a los montos involucrados. En la
mayoría de los casos lo hacen por encargo de un determinado grupo de
inversores.
I.P.O.: Sigla “Initial Public Offering”
L
Libor: Sigla “London Interbank Offered Rate”.
Es el tipo de interés interbancario ofrecido en el mercado de Londres.
Liquidez: Un activo es líquido cuando es transformable
en dinero en efectivo de forma inmediata.
Long: Largo. Se trata de aquel que ha comprado a futuro para
establecer una posición y que no ha cerrado aun la misma con una venta.
Ve mercado para arriba
M
Mercado Abierto Electrónico (MAE): mercado en el
que se opera con valores, fuera de un recinto bursátil, a través
de un sistema electrónico.
Mercado de Valores: son entidades autorreguladas constituidas
legalmente bajo la forma de sociedades anónimas. Sus principales funciones
están relacionadas con la concertación, liquidación,
vigilancia y garantía de las transacciones realizadas en el mercado.
Margen: Es el depósito que debe hacer el operador
de mercados de futuros y de opciones para cubrir el riesgo de incumplimiento
de un contrato.
Market-Makers: Son los creadores de mercado; proporcionan
precios de oferta y de demanda simultáneamente, garantizando la existencia
de precios de compra y de venta en el mercado secundario.
Mercado Bear: Baja en la cotización de los valores.
Mercado Bull: Alzas en la cotización de los valores.
Mercado de Derivados: Mercado de futuros y opciones.
Mercado de Dinero: Es el mercado financiero en que el objeto
de negociación es el dinero.
Mercado de Divisas: En él los productos a comprar
y vender son las divisas a un cierto tipo de cambio.Existe el mercado de divisas
al contado, a plazo y de derivados.
Mercado OTC: Todo mercado no organizado, ni oficial, paralelo
a uno que si lo es, pudiendo coexistir con él. Ejemplo: se puede negociar
una opción de compra en el mercado organizado, o hacerlo directamente
con una entidad financiera con características diferentes a las de
los contratos que se negocian en el organizado. Este tipo de mercado permite
la realización de operaciones con mayor discreción y flexibilidad
que en un mercado regulado.
Mercado Primario: Es cualquier mercado financiero en el que
el objeto de negociación son activos financieros en su primera emisión.
Mercado Secundario: En el mercado de emisiones suele haber
una primera fase en el cual las grandes instituciones se hacen de toda o la
mayor parte de una emisión para colocarla después entre sus
clientes. Toda compra/venta de títulos y/o valores luego de su emisión
o salida al mercado.
Mercado Spot: En cualquier caso de intercambio, se refiere
a la transacción hecha al contado.
Moody’s: Agencia de rating. que califican a bancos,
empresas, países, etc.
N
NAFTA: Es la zona de libre comercio del Atlántico
Norte, lo componen Canadá, USA y México.
NASDAQ: Sigla “National Association of Securities Dealers Automated
Quatations”. Es un mercado de valores de USA donde sus principales exponentes
son empresas tecnológicas, bio-tecnológicas y de internet.
NIKKEI: Nombre del índice del mercado de acciones
de Tokio. Agrupa 225 compañías.
NYSE: Sigla “New York Stock Exchange”; es la
bolsa de Nueva York.
O
Obligaciones Negociables: Obligación a corto plazo
que emite una compañía financiera, o empresa industrial relativamente
grande, con el propósito de satisfacer su demanda de dinero. Estas
obligaciones negociables están completamente desgavadas de impuestos
y se negocian en la bolsa de comercio o mercado abierto.
Oferta Pública de Títulos Valores: invitación
que se hace a personas físicas o jurídicas en general o sectores
o grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con títulos
valores.
Offer: Precio de venta de un instrumento.
Opción: Es el derecho, no la obligación, a
comprar o vender un activo, en una fecha futura, por un precio previamente
pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones, índices bursátiles,
tipos de interés, etc. Pueden ser de compra (call) o de venta (put),
atendiendo al momento en que puedan ejercerse, serán americanas o europeas.
El valor de una opción depende del precio del ejercicio, del precio
del activo y de su volatilidad, del plazo de la opción y de los tipos
de interés. Pueden negociarse en los mercados organizados o en los
OTC.
Opción Americana: Es la que puede ejercitarse en cualquier
momento, antes o en la fecha de ejercicio.
Opción Asiática: Es aquella cuyo precio de
ejercicio no se refiere a un momento en particular, sino al precio medio del
activo subyacente durante un periodo determinado, que al ser menos volátil
reduce el precio de la opción.
Opción de Compra: Es el derecho, no la obligación
a comprar un activo, en una fecha futura determinada, al precio de ejerciciopactado.
Si a la fecha de ejercicio, ese precio resulta menor que el del activo subyacente
en ese momento, se ejercitará la opción, comprando el activo
al precio de ejercicio, obteniéndose un beneficio igual a la diferencia
entre ambos precios. Si en cambio, el precio de ejercicio es mayor, no se
ejercitará la opción y no se obtendrá ni perdidas ni
beneficios, aparte de la prima pagada.
Opción de Venta: Es el derecho, no la obligación,
de vender un activo, en una fecha futura determinada, al precio de ejercicio
pactado de antemano. Si, en la fecha del ejercicio, este precio es mayor que
el del activo subyacente en ese momento, se ejercitará la opción,
vendiéndose el activo al precio pactado y obteniéndose así
un beneficio igual a la diferencia entre ambos precios. Si en cambio, el precio
de ejercicio es menor, no se ejercitará la opción y no se obtendrá
ni pérdida ni beneficio, aparte de la prima previamente pagada.
Opción Europea: Es la que solamente se puede ejercer
en la fecha de ejercicio y no antes.
P
Perfil del Inversor: es el conjunto de características
derivadas de la personalidad, conocimiento, expectativas, experiencias anteriores
y necesidades que condicionan su comportamiento y actitud, conduciéndolo
a realizar un determinado tipo de inversiones.
Par: Valor nominal de un título.
Paridad: Precio de cotización multiplicado por el
valor residual, dividido por el valor técnico. (Cotización *
VR / VT).
Posición: Se tiene una posición sobre un activo
(dinero, bonos, acciones) cuando se posee o se debe dicho activo. Puede ser:
posición acreedora o larga (se posee) o deudora o corta (se debe).
Precio de Ejercicio: Es aquel al que puede ejercitarse la
opción, comprando o vendiendo un activo.
Precio de Ejercicio: Cantidad que se paga cuando se compra una opción.
Supone un gasto para el comprador, que se convierte en perdida si no se ejerce
la opción.
Principal: Es la cantidad nominal otorgada en crédito
o en préstamo y cuyo reembolso se amortiza al final o en cuotas.
Puntos Básicos: La centésima parta de un uno
por cien, es decir, un uno por diez mil. Ejemplo: 100 pb. implican un 1 %.
Put Option: Opción de venta. Otorga al tenedor el
derecho a vender una cantidad especifica a un precio fijo durante un periodo
de tiempo determinado, por la cual el tenedor (comprador) debe pagar una prima
R
Reglamento de Gestión: establece las normas contractuales
que rigen las relaciones entre la Sociedad Gerente, la Sociedad Depositaria
y los copropietarios indivisos.
Rendimiento: compensación por ceder nuestra posibilidad
de consumo actual. Normalmente, el Rendimiento de una inversión tiene
una relación directa con el riesgo asociado a la misma. Si elegimos
una inversión con un alto rendimiento, seguramente va a tener un alto
riesgo asociado.
Riesgo Cambiario: refleja la posibilidad que la moneda en
que se encuentra emitida la deuda se deprecie frente a otras.
Riesgo de Crédito: es aquel vinculado a la capacidad
de pago del deudor, y se refiere a la posibilidad de que éste se declare
insolvente o en cesación de pagos.
Riesgo: es la incertidumbre sobre el resultado futuro de
una inversión. En finanzas, el Riesgo se refleja a través de
modificaciones no previstas en los precios de los activos o en resultados
no esperados.
Rating: Clasificación que se hace de una empresa,
entidad, gobierno, país, etc. en cuanto a su solvencia como deudora
en la emisión de títulos a corto o largo plazo. Las agencias
de rating estudian con cierta periodicidad tanto a las compañías
emisoras de bonos, como la situación especifica de las propias emisiones,
pudiendo cambiar la clasificación cuando la situación así
lo requiera, tanto para mejorarla como para empeorarla.
Ratios: Cociente; relación entre dos o más
variables de una compañía o economía, la cual permite
extraer elementos de análisis para evaluar el desempeño de aquellas.
Rendimiento a Vencimiento: Es el tipo de interés que
iguala el precio de compra al valor actual de los futuros pagos de cupones
y repago del principal. Equivale a la TIR de los flujos de caja del bono u
obligación.
Rendimiento Corriente: Método simple de estimar el
rendimiento de un bono; se calcula dividiendo el valor del cupón anual
por el precio de compra.
Renta Fija: Rendimiento de un título valor cuya remuneración
anual no depende de los resultados de la empresa, como sucede con las acciones
de renta variable, sino que está predeterminada en el momento de la
emisión a un tipo constante.
Repo (repurchase agreement): acuerdo de recompra; operación
mediante la cual se adquiere un título a corto plazo con pacto simultáneo
de recompra por parte del vendedor en una fecha y a un precio determinado.
Reservas Internacionales: Conjunto de disponibilidades líquidas
que un país acumula, generalmente en su Banco Central y que permite
asegurar el flujo normal de los pagos internacionales.
Riesgo de Transferencia: Es el de los acreedores extranjeros
respecto al país que se declara en incapacidad general para hacer frente
a sus deudas por carecer de la divisa en que están denominadas esas
deudas.
Riesgo País: Es el parámetro que establece
a qué tasa está dispuesto el mercado a prestarle dinero a ese
país; se lo considera el interés adicional que debe pagar ese
país para tomar crédito por sobre la tasa que paga el Tesoro
de los Estados Unidos por un bono al mismo plazo; se lo expresa en puntos
básicos.
Riesgo Soberano: Es el que refleja la posibilidad de insolvencia
de Estados, o de instituciones o empresas públicas. El carácter
o vinculación institucional de estos prestatarios, obliga a tratarlos
de modo distinto a los privados, por la inmunidad que la soberanía
les proporciona.
S
Sociedades de Bolsa: intermediario directo (persona jurídica)
que por cuenta propia o de terceros intervienen en el MERVAL.
Spread: es la diferencia entre la tasa activa, la que cobran
los bancos por los préstamos, y la pasiva, la que pagan por los depósitos.
SEC: Sigla “Securities and Exchange Commission”.
Comisión de Valores y de la Bolsa; está en Washington DC y actúa
como agencia del gobierno de USA para vigilar el cumplimiento de las reglas
de juego limpio en las operaciones bursátiles.
Settlement Date: Fecha de liquidación. Es la fecha
cuando se pagan o cobran las transacciones realizadas en los distintos mercados;
en Argentina, por ejemplo, es de 72 hs. hábiles.
Short: Corto. Aquel que ha vendido a futuro para establecer
una posición de mercado y que no ha cerrado aun esa posición
mediante una compra opuesta. Ve el mercado a la baja.
Sindicado: Es aquel préstamo que por su tamaño,
es concedido por un sindicato de bancos, o aquella emisión de valores
que se coloca en el mercado por un sindicato.
Spot: Operaciones de contado.
Spread Soberano: Es el sobreprecio en la tasa que cubre los
riesgos de invertir en bonos de un país.
Standar and Poor’s : Agencia de rating
Stop Loss: Referente a la orden de venta de valores cuando
las cotizaciones caen por debajo de un cierto nivel prefijado, con el propósito
de frenar las perdidas.
Swap: Operación financiera por el cual dos partes
convienen en intercambiarse los flujos de intereses y/o principal de una financiación
real o ficticia. Los riesgos que se corren son dos: de contrapartida y de
mercado. Existen swap de intereses y de divisas.
Swap de Bonos: Simultánea emisión de bonos y la compra
de otros, con diversos propósitos: alargar el vencimiento: swap de
vencimiento; mejorar la rentabilidad: swap de rendimiento, etc.
Swap de Tasas: Es un contrato que establece el intercambio
de flujos de fondo de tasas fijas por tasas variables por un periodo determinado
de tiempo, con el fin de disminuir los riesgos de perdida debido a fluctuaciones
en la tasa de interés.
T
Tasa de Interés: es la compensación que paga
una persona a quien le ceden un capital financiero para su utilización
durante un período de tiempo.
T-Bill: Nombre por el que se conocen las letras del tesoro
americano.
T-Bond: Nombre por el que se conocen los bonos del tesoro
americano.
Tasa Interna de Retorno :T.I.R.: (Yield to Maturity) es aquella
tasa de rendimiento que iguala el valor presente de los flujos (intereses
+ amortizaciones parciales) con el precio corriente del bono. Es el tipo de
descuento, a efectos de actualización, con los que se igualan los flujos
de caja positivos y negativos de un proyecto de inversión. Para que
el proyecto sea rentable, la TIR debe ser superior al coste del capital empleado.
Puede utilizarse también, como el tipo de interés para descontar
o actualizar los flujos de rendimiento de un bono o inversión, arrojando
un valor actual neto igual a cero.
Tasa de Transferencia: Es una herramienta que permite balancear
los Orígenes (Pasivos) y las Aplicaciones (Activos) de Fondos de una
manera adecuada y rentable, dentro de los limites de riesgo de liquidez y
de tasa de interés establecidos por el Banco. Es aquella tasa que le
permite al Banco obtener fondos suficientes para cubrir sus requerimientos;
representa el costo de financiamiento para el Banco.
Tipo de Cambio: Relación de equivalencia entre dos
monedas, medida por el número de unidades de un país que es
preciso entregar para adquirir una unidad monetaria de otro. el tipo de cambio
varía entre tipo comprador y tipo vendedor, siendo mas bajo el primero.
Tombstone: Anuncio informando el nombre de la emisión,
el precio, su tamaño y los nombres de los garantes y vendedores. El
aviso no debe ser interpretado como una oferta de venta o de compra ya que
estas solo se hacen a través del prospecto.
Títulos Privados: Son emitidos por sociedades por
un monto de capital determinado a mediano/largo plazo para el desarrollo de
sus proyectos de inversión.
Títulos Públicos: Son instrumentos emitidos
por el Estado Nacional, los gobiernos provinciales y/o las municipalidades
a los efectos de captar fondos frescos sin acudir a la emisión para
salvar situaciones de caja, cumplir con los proveedores y/o contratistas del
Estado o con fines de cumplir proyectos de inversión.
U
Underwriter: Son los intermediarios financieros que toman
en firme obligaciones emitidas por una determinada empresa ara luego revenderlas
a terceros o a sus propios clientes en el mercado secundario.
Underwriting: scripción de una emisión. Define
la compra total de una nueva emisión por parte de un banco de inversión
varios (grupo de bancos o consorcio). El suscriptor (o consorcio) obtiene
un precio neto del emisor Deducidos los gastos y la comisión.
V
Volatilidad: es una medida del riesgo de un activo. Es una
descripción del comportamiento de dicho activo, particularmente, de
cuanto se desvía este activo de su comportamiento medio. Se basa en
un análisis de las variaciones porcentuales diarias en el precio del
activo. Si estas registran un comportamiento homogéneo entonces el
ac¬tivo presenta poca volatilidad. Por el contrario, si el activo pre¬senta
movimientos oscilatorios fuertes, entonces se dirá que muestra gran
volatilidad.
Valor Actual Neto: Es el valor puesto al día de todos
los flujos de caja esperados de un proyecto de inversión. Es igual
a la diferencia entre el valor actual de los cobros menos el valor también
actualizado de los pagos generados por el proyecto de inversión. El
tipo de interés al que se hace la actualización de los flujos
de caja viene determinado por el riesgo del proyecto de inversión.
Valor Intrínseco: Es, en cada momento, la diferencia
entre el precio de ejercicio y el del activo subyacente de una opción.
Representa el beneficio que se obtendría si se ejerciera la opción
en ese momento. Varia día a día, con la variación del
precio del activo subyacente. El valor intrínseco mínimo se
dice que es cero, pues si fuese negativo no se ejercerá la opción.
Valor Presente : Es el valor de hoy de un flujo de caja
a recibir en el futuro; cantidad de dinero que invertida hoy al tipo de interés
correspondiente del plazo considerado daría al final del periodo una
cantidad igual al flujo de caja.
Valor Residual: Es la porción del título que
aún no amortizó. Se reduce en cada periodo de amortización
en la porción que lo establece las condiciones de emisión.
Valor Técnico: Se refiere al valor nominal de un
bono mas los intereses corridos no pagados mas ajustes incorporados a la obligación
principal según el contrato de emisión, menos la amortización
pagada. (VR + Intereses Corridos)
Y
Yield to Maturity: Es la llamada TIR, toma en cuenta el
valor presente del flujo de los cupones a lo largo de la vida del bono. Es
la tasa de interés que iguala el valor presente del flujo con el precio
de compra. Presupone que los cupones pueden reinvertirse a la misma tasa de
rendimiento del bono a la fecha de compra lo cual implica un riesgo de reinversión.